Как читать отчётность контрагента: пять цифр, которые говорят больше всего

Бухгалтерская отчётность юрлиц публикуется государством и доступна по ИНН бесплатно. Проблема не в доступе, а в чтении: в отчёте несколько десятков строк, и без понимания, какие из них связаны между собой, из него делают неверные выводы. Ниже пять величин, которые дают картину быстрее всего.

1. Динамика выручки, а не выручка

Само по себе «выручка 400 млн» не значит ничего: для торговой компании это скромно, для проектного бюро — много. Смысл появляется в динамике за три-пять лет и в сравнении с отраслью. Компания, потерявшая четверть выручки на растущем рынке, — совсем другой контрагент, чем та же компания на падающем рынке.

Ловушка: темп роста, посчитанный от околонулевой базы, математически верен и совершенно бесполезен. Рост «в 500 раз» с 10 тысяч до 5 миллионов не говорит ни о чём.

2. Собственный капитал

Это разница между активами и обязательствами — то, что останется владельцу, если раздать все долги. Отрицательный капитал означает, что компания должна больше, чем у неё есть. Это не приговор (так живут молодые компании и «дочки» на займах материнской), но это состояние, при котором любая крупная предоплата требует обеспечения.

3. Долг к прибыли

Отношение обязательств к операционной прибыли отвечает на вопрос, за сколько лет компания способна расплатиться. Значение до 2–2,5 считается комфортным, выше 3,5–4 — тяжёлым, особенно при дорогих кредитах: проценты начинают съедать почти всю прибыль.

Важно различать три разных «долга»: все обязательства (включая кредиторку перед поставщиками), процентный долг (кредиты и займы) и чистый долг (кредиты минус деньги на счетах). Кредиторка перед поставщиками — это чужие деньги в обороте, а не банковский долг, и рассуждать о них одинаково нельзя.

4. Прибыль и её знак

Один убыточный год — обычное дело: инвестиции, разовое списание, плохой сезон. Три убыточных года подряд при растущей выручке — уже система: компания наращивает обороты, теряя на них деньги.

5. Основные средства

Строка баланса, по которой отличается производство от перепродажи. Если контрагент называет себя заводом, а основных средств у него на пару процентов активов, скорее всего он работает на чужой площадке — что не плохо само по себе, но означает, что при разрыве отношений с арендодателем производство остановится.

Общее ограничение: отчётность опаздывает

Годовая отчётность сдаётся весной за предыдущий год, а в открытом доступе оказывается ещё позже. Это значит, что в самом свежем отчёте описано состояние годичной, а иногда полуторагодичной давности. Компания могла за это время войти в кризис — и по цифрам это будет не видно совсем.

Поэтому отчётность читают вместе с быстрыми сигналами: новыми исками, исполнительными производствами, блокировками счетов и публикациями на Федресурсе. У них лаг — дни, а не годы.

Все пять показателей считаются автоматически и по годам в отчёте о компании — вместе с коэффициентами, ранними сигналами и сравнением с отраслью.